2025年上半年，中国环氧丙烷延续扩能态势，年初产能即已到达776万吨/年，扩能浪潮下，进口量同比腰斩，依存度预计降至2%，而需求端反馈有限，市场价格整体震荡回落。下半年来看，国内仍存部分新增装置，预计供应压力维持略高，下游淡旺季差异弱化，市场困局持续，价格或偏弱震荡运行。
价格：供需矛盾主导，整体震荡下行
年初市场偏低开局，万华4期、滨华新材料新装置顺利投产放量，供应宽裕突破新高，叠加需求疲软，导致价格连续回落，至春节假期市场并无明显节日备货行情，节后产业链库存累积、终端复工缓慢，价格进一步探底，同时渐显南北区域分化。因供需矛盾突出，3-6月场内检修损失量始终保持偏高水平，大装置检修波动较多，期间叠加原料液氯成本适时支撑托底市场，价格波动受限，尤其3月内僵持行情为主，全月价格波幅仅1.97%，4月因出口萎缩及关税政策冲击终端需求，产业链自上而下累库，价格单边下行跌破7000元/吨关口，再创五年新低；5-6月市场检修持续下，供应端在产工厂压力多可控偏低，市场有阶段性上行行情，但下游需求端相对疲软，被动跟进抑制上行空间，市场博弈震荡收尾。
供应：国内稳定提升，进口货量腰斩
2025年上半年来看，国内环氧丙烷单月产量较比去年同期多有增长，仅6月略低，1月初新装置顺利投产，且多无检修波动，月产量一度冲至53万吨，为历史高点，但后续场内检修装置波动较多，基本在45-49万吨区间内波动，至2季度，市场价格区间回落多有成本承压，叠加部分装置计划内检修，5-6月产能利用率下滑至65%左右，整体上半年产能利用率呈现震荡下行趋势，整个上半年核算产量同比增长14.72%。海外供应来看，上半年货源有限，进口量大幅缩减，加之关税政策的影响，整体价格区间下移，海外货源进口套利窗口缩减明显。
需求：淡旺季差异弱化，少量尝试船货出口
2025年1-6月环氧丙烷的下游需求呈现小幅上涨态势，累计表观需求同比涨幅12.20%，单月数据维持在45-50万吨区间内波动为主。分行业来看，增量点主要集中在下游聚醚及丙二醇行业，但整体消费端增速不及供应端，实际体感来说需求端相对更弱，同时下游产品也多进入扩能期，竞争加剧下市场份额部分向大厂倾斜。
下半年新增检修并存，价格暂看弱势震荡
下半年来看，国内环氧丙烷仍存百万吨左右新增装置预期，同时华东部分大装置也存年度检修计划，整体供应量预估较比上半年环比+10.23%，产能利用率至68%左右，消费量或有适度增长，但上半年淡旺季已有弱化下，业内预期增量受限，供需基本面仍以偏宽趋势为主，新增及检修多集中南方市场，因其节点兑现或有短时分化行情，价格暂看窄幅震荡偏弱，均价较比上半年窄幅回落2%-3%左右。
——隆众资讯【2025-7-2】
