2025年上半年,中国环氧丙烷延续扩能态势,年初产能即已到达776万吨/年,扩能浪潮下,进口量同比腰斩,依存度预计降至2%,而需求端反馈有限,市场价格整体震荡回落。下半年来看,国内仍存部分新增装置,预计供应压力维持略高,下游淡旺季差异弱化,市场困局持续,价格或偏弱震荡运行。
价格:供需矛盾主导,整体震荡下行
年初市场偏低开局,万华4期、滨华新材料新装置顺利投产放量,供应宽裕突破新高,叠加需求疲软,导致价格连续回落,至春节假期市场并无明显节日备货行情,节后产业链库存累积、终端复工缓慢,价格进一步探底,同时渐显南北区域分化。因供需矛盾突出,3-6月场内检修损失量始终保持偏高水平,大装置检修波动较多,期间叠加原料液氯成本适时支撑托底市场,价格波动受限,尤其3月内僵持行情为主,全月价格波幅仅1.97%,4月因出口萎缩及关税政策冲击终端需求,产业链自上而下累库,价格单边下行跌破7000元/吨关口,再创五年新低;5-6月市场检修持续下,供应端在产工厂压力多可控偏低,市场有阶段性上行行情,但下游需求端相对疲软,被动跟进抑制上行空间,市场博弈震荡收尾。
供应:国内稳定提升,进口货量腰斩
2025年上半年来看,国内环氧丙烷单月产量较比去年同期多有增长,仅6月略低,1月初新装置顺利投产,且多无检修波动,月产量一度冲至53万吨,为历史高点,但后续场内检修装置波动较多,基本在45-49万吨区间内波动,至2季度,市场价格区间回落多有成本承压,叠加部分装置计划内检修,5-6月产能利用率下滑至65%左右,整体上半年产能利用率呈现震荡下行趋势,整个上半年核算产量同比增长14.72%。海外供应来看,上半年货源有限,进口量大幅缩减,加之关税政策的影响,整体价格区间下移,海外货源进口套利窗口缩减明显。
需求:淡旺季差异弱化,少量尝试船货出口
2025年1-6月环氧丙烷的下游需求呈现小幅上涨态势,累计表观需求同比涨幅12.20%,单月数据维持在45-50万吨区间内波动为主。分行业来看,增量点主要集中在下游聚醚及丙二醇行业,但整体消费端增速不及供应端,实际体感来说需求端相对更弱,同时下游产品也多进入扩能期,竞争加剧下市场份额部分向大厂倾斜。
下半年新增检修并存,价格暂看弱势震荡
下半年来看,国内环氧丙烷仍存百万吨左右新增装置预期,同时华东部分大装置也存年度检修计划,整体供应量预估较比上半年环比+10.23%,产能利用率至68%左右,消费量或有适度增长,但上半年淡旺季已有弱化下,业内预期增量受限,供需基本面仍以偏宽趋势为主,新增及检修多集中南方市场,因其节点兑现或有短时分化行情,价格暂看窄幅震荡偏弱,均价较比上半年窄幅回落2%-3%左右。
——隆众资讯【2025-7-2】
